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发布时间:2021-10-21 00:41:12 阅读: 来源:煤气发生炉厂家

经济学家对外汇市场的解读取得进展

经济学家对外汇市场的解读取得进展 更新时间:2010-9-30 6:47:28 外汇市场经常会让美国联邦储备委员会感到有些头疼。

一方面,Fed长期以来已经与美国财政部达成了一种默契:在有关美元国际地位的问题上,美国财政部长才是主要发言人。Fed官员只从最宽泛的层面就汇率问题表态,而且是完全从经济的角度处理,决不会公开支持任何具体的立场或结果。

除汇率问题带有鲜明政治色彩的因素外,一直困扰经济学家们的诸多市场问题也是让央行官员们三缄其口的原因。虽然汇率的长期走势通常都是可以预测的,但短期波动却常常令分析师们感到费解。

圣路易斯联邦储备银行一份新的研究报告显示,对于如何理解这个日交易金额已超过4万亿美元的庞大市场,经济学家们正在取得进展。

这份报告回顾了现有的文献资料,并列举了权威分析师目前认为对外汇交投影响最大的因素。该论文的作者是圣路易斯联储的Christopher Neely以及富国银行的分析师S. Rubun Dey,后者也曾在圣路易斯联储担任过实习研究员。

该报告称,研究人员总是发现,对外汇市场最为重要的美国消息公告包括利率、就业、产值以及贸易余额数据。

报告还称,德国的货币消息公告以及日本的制造业、工业和支出数据也会影响汇市。

由于是对经济学家们多年来的种种发现进行回顾,这篇文章所列举的影响汇市的很多关键因素或许在资深市场人士看来都是显而易见的。从另一个角度看,该论文作者能够在主要经济学家的著作中找到话题,说明分析人士已经开始接受和了解外汇市场真实情况。这意味著决策者自己可能会对市场状况发表更具权威性的评论。

这会是个令人欢迎的消息,因为这个问题正变得越来越重要。日本央行在最近几周为压低日圆而大举干预汇市的行动表明,有些决策者愿意作出市场发生偏差的表态,并会采取行动进行纠正。汇率问题也是许多贸易争端的核心,比如中国与其他国家之间有关人民币币值问题的较量。

这份报告还发现,经济学家们不能确定市场预期如何影响汇率走势。对多数市场而言,人们对数据的预期会在很大程度上左右数据对市场的影响。一旦最终数据出乎人们的意料,市场就会出现最大幅度的波动。但这通常只是短期现象,一段时间之后,数据的实际强劲或疲软程度总会在市场上得到体现。

报告称,消息发布对外汇市场的影响取决于市场对政策的预期及其他因素,因此所产生的影响都不是结构性的,也可能是不稳定的,但对于这种变化的普遍性及重要性,研究人员存在意见分歧。

文章称,交易的付款和操作方式似乎也与价格走势存在很大的关系。作者写道,虽然这些研究著作的初衷都是研究宏观经济关系,但也让大家了解到了市场的微观结构,特别是交易指令流、公告流/发布时间和市场反应速度的影响,以及信息如何在市场上传递。

文章还称,一些最新的相关研究提出,汇率波动中只有非常小的一部分与所谓的“公告消息”有关。

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