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【资讯】朱磊寻找预期差中的机会

发布时间:2020-10-17 01:48:31 阅读: 来源:煤气发生炉厂家

朱磊:寻找预期差中的机会

1992年9月,在欧洲汇率体系风雨飘摇之际,索罗斯动用了100亿美元狙击英镑、意大利里拉等欧洲货币,大获成功。在大约两周时间里,他就从英镑空头交易中获利近10亿美元,从做多英国 、法国和德国的利率期货和做空意大利里拉上获利20亿美元。由此,索罗斯被冠上了“投资大鳄”之名。  去年,索罗斯宣布退休,并退还了旗下基金持有人所投资的资金,但是,他在投资史上的影响力并未消退,他的投资理念、投资风格仍在影响着一代投资人。建信基金研究员朱磊说,“索罗斯在投资时的果敢、坚毅,是我最佩服的。当索罗斯意识到市场正沿着自己的判断发展时,他敢于撬动巨大的杠杆,为这一次机遇投入巨额的资本。这种气魄,这种顶住压力时的精神力量,非常人所有。”  这种精神力量,在朱磊看来,也正是成为一名优秀的策略分析师所必需的。目前,朱磊负责建信基金的策略和金融板块分析。他说,分析师每天都要做出判断,还要对抗各种市场情绪的干扰,在扎实的基本面研究之外,需要一种力量的支撑。那是一种由信念和经历磨炼出来的力量。  当然,索罗斯著名的反身性理论对他也有所启发,但是在投资方法中,他不会拘泥于某种固定的投资模式。他认为投资就是寻找预期差中间的机会。这种机会可能体现在两个方面,一方面是快人一步,提前发现市场的机遇,另一方面则是发掘与别人不同的看法。  朱磊说,这一两年,市场步入下跌盘整期,兼顾长短期业绩排名的公募基金需要寻找更多的切入点,付出更多的努力,才能捕捉到一些结构性的机会。这种风格变化也决定了目前的策略研究需要多方位出击。  对于未来的市场,朱磊表示,形势严峻。因此,在行业配置上,他会从中期的角度出发,把主要的精力放在对市场还有预期的行业上。对于行业往下走的,或者过多博弈色彩的行业,他不会予以过多的关注。  “当然,要对市场做出一个与众不同的判断,在预期差中寻找机会,你需要对此给予高度的关注,用市场指标不断验证你的判断。此外,还要通过系统的措施控制风险。”这也是朱磊能够在变幻的市场中,坚持自己的判断的基石。  他认为板块研究的起点是把握整个行业的宏观形势。对于金融股而言,目前有三个前提值得考量。其一、宏观经济增速下滑,这将减缓金融业的增速。其二、金融机构体量巨大,不仅是其资产负债等,还包括了其股市市值。其三、金融各子板块之间相互融合,金融混业的趋势越发明显。  在此之下,细研各子板块,银行股利润增速高速增长的势头已过,随经济增速下滑而来的是资产质量的下滑;而且银行板块业务同质化明显,个股差异不大。保险股在银行理财、信托产品等高收益的挤压下,吸引力逐渐减弱,估计保费也难以有大的突破。信托行业借助通道优势,目前发展较快,但其迅猛增长的长期维持就不太可能。券商业则是机遇与挑战并存。  朱磊说,这就是一个没有趋势的阶段,而且会持续相当长的一段时间。当然,这也是中国的经济结构造成的。市场没法出清,只能依靠时间来慢慢消化,除非国内的制度设计发生相当大的变化。不过,这在短期之内很难实现。

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